125. 与 Altimeter 合伙人 Freda 聊：下注 OpenAI、Robinhood 往事，美国资本坏小孩、算盘与泡沫
Show Notes
在年终对话系列【站在2025年之外】的前两集节目中：
朱啸虎提出“三年不会有泡沫”，“泡沫论调纯属无稽之谈”；
戴雨森则预测，2026年是“Year of R”，将会是一个现实回归之年。
今天推出的是系列第三集节目，嘉宾来自一线的硅谷视角。
1个多月前，在2025年11月初，Sam Altman上了一档由美国基金Altimeter Capital创始人主持的播客节目，在主持人连续追问OpenAI如何为1.4万亿美元级别算力与基础设施承诺买单时，Sam称：“If you want to sell your shares, I’ll find you a buyer. Enough.”（“如果你想卖掉你的股份，我可以帮你找到买家。够了。”）——随后，AI板块整体出现波动，关于AI是否存在泡沫的讨论进一步升温。
我们今天的嘉宾Freda Duan就来自这个名叫Altimeter Capital的基金，她担任合伙人。
Altimeter是一个硅谷科技基金，横跨一二级。在一级市场投资案例有OpenAI、Anthropic、字节跳动等，在二级市场投资案例有NVIDIA、Snowflake、Robinhood等。
这集节目，Freda将深入分析美国这些明星公司，给他们的巨额投入算算账；她也从一线硅谷投资人的视角聊聊，美国资本的新秩序，他们眼中的坏小孩、反叛者、刺猬型和哪吒型创始人，以及泡沫。
2025年，让我们和AI共同进步！
（录制于2025年11月）
Freda的自我介绍
2020-2025每一年的硅谷关键词
今天美股投资三条主线：AI + Re-industrilization（再工业化） + Digitization of Finance（金融产业创新），三条主线非常有意思，因为中间有很多联系
美国投资人怎么看待中国市场？
投资OpenAI
给OpenAI的商业模式算算账（对比Netflix）
OpenAI的收入四个支柱
OpenAI的竞争
Google的变化
OpenAI的投资回报和IPO
投资Anthropic
Neo labs
投资Robinhood
硅谷资本喜欢乖小孩还是坏小孩？
发现新物种（market prediction）
自动驾驶和机器人
“一级靠共识，二级靠非共识”
美国不同基金看人的taste：刺猬型、反叛者、哪吒型创始人
美国基金整体变化：更集中仓位下重注
复盘硅谷2025年最重点方向
这些AI公司的巨额收入从谁的口袋里来？
巨额AI投资的投入产出比
我们在AI bubble中吗？
展望2026年
年终对话【站在2025年之外】：
《122. 朱啸虎现实主义故事的第三次连载：人工智能的盛筵与泡泡》
《124. 和戴雨森聊2026年预期、The Year of R、回调、我们如何下注》
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