张小珺 Jùn｜商业访谈录

今年中东火了，投资机构的创始/管理合伙人们（GP）前赴后继地跑去中东募资，越来越多企业也选择到中东找钱、找市场。 不过，只有少数人如愿以偿，大多数人失落而归。 预期和实际的 gap 从哪来？这集我邀请在阿联酋常驻的 Bill 来聊聊，今年他接待了不少这类型的华人团。 他提供了许多超出我认知的关于中东资本结构、那些“富可敌国的”主权基金及它们背后管理人的新知。同时，他也讲了与当地人打交道的经验之谈。 【嘉宾小记】 Bill Qian，职业生涯起步于一家美元 PE fund 挚信资本；后加入京东负责京东全球的科技、金融科技的投资；web 2 见顶后，他加入币安出任全球投融资负责人（主管币安的 M&A 和 Binance Labs）；现在常驻迪拜，是中东最大的 web 3 平台 Phoenix 集团合伙人，以及旗下基金 Cypher Capital 董事长，也是 8 亿月活的 Telegram 孵化的公链 Ton 基金会董事 02:10 自我介绍，我在阿联酋迪拜的金融区录这集 pod 05:16 迪拜很像卡萨布兰卡和 70 年代的香港，还有点超现实：一边是沙，一边是海 06:30 今年国事访问是节点，基金管理人、 创始人、生意人和商学院成团来中东 08:15 来中东的不止华人，还有俄国人、欧洲人、印度人 08:37 华人到中东主要两个目的：找钱 and 找市场 09:21 “怎么中东大 LP 都跟国内地方政府一样？” 13:36 华人 GP 到中东普遍的拜访轨迹？拜访谁？ 14:12 中东资本结构：哑铃型——两头大（主权基金和 family office）、中间小 15:37 老牌主权基金和它们的特色：沙特国家主权基金（PIF）、阿布扎比主权基金穆巴达拉投资公司（Mubadala）、阿布扎比投资局（ADIA）、卡特尔投资局（QIA）、沙特投资部（MISA） 16:10 新兴主权基金：ADG（Abu Dhabi Growth Fund，阿布扎比增长基金）、ADQ（Abu Dhabi Developmental Holding Company，阿布扎比发展控股公司） *口误：中东资本与商汤的合作关系应为：商汤科技与沙特人工智能公司（SCAI）达成合作协议，SCAI 将为商汤与沙特国家主权基金于 2021 年末成立的合资公司 SenseTime MEA 投资 7.76 亿沙特里亚尔，约 14.29 亿元人民币。 19:16 趋势：大型主权基金开始逐渐直投化 20:09 和中东主权基金打交道的两个经验之谈 22:10 “现在的中东是牛市，而不是熊市” 23:08 中东主权基金远比你想象得了解中国，有成建制的华人团队 24:58 未来中东机构投资者有可能超配中国 31:17 中东对今年猛增的中国来访者态度：欢迎+疲劳 34:04 闭门羹？大家要降低预期，中东大 LP 第一次投一个 GP 需要 18 个月甚至更长时间 36:26 相对于主权基金，中东 family office 保守，在另类资产配置不足 36:58 主权基金之间风格差异：Mubadala、ADG、ADQ 侧重本土，ADIA 很早布局全球 37:58 主权基金掌门人一般都是 His Highness（H.H.）、His Excellency（H.E.）——对他们来说，政治属性、社会地位属性是第一性，商人属性只是工作而已 41:23 中东热还能持续多久？ 42:05 迪拜的房价、社区、日常生活开销 46:49 迪拜创业环境：大多数创业的年轻人是外乡人，哪怕一个创业的阿拉伯人也是黎巴嫩人 50:53 中东的 VC、独角兽和本土企业家很少，为什么？ 52:30 了不起的迪拜酋长 54:10 什么样的企业到中东融资更有机会？条件直接了当 56:20 今年中东 AI 大爆发，Sam Altman 到中东巡讲 58:05 中东的商业文化、潜规则与未来 01:07:47 最后几个快问快答 【术语解释】 VC：Venture Capital，风险投资 GP：General Partner，指一家基金的掌舵者 LP：Limited Partner，指基金的出资者，GP 找 LP 募集资金 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

中腰部公司占据了商业世界很大比例，但我们总习惯性把聚光灯对准巨头明星们，而忽视了这个群体。 中腰部公司活得还好吗？我邀请了先后在两家非常典型的中腰部企业（唯品会、好未来）担任首席战略官的吴杉杉来聊聊这个话题。除了做企业高管，他也在咨询公司有十多年从业经历。 他分享了许多只有内部视角才知道的，中腰部企业真实的赛道瓶颈、创始人看不见的欲望和挣扎，以及他们终究难以抵抗的共同天命。 【嘉宾小记】 吴杉杉，物理学本科和博士毕业后，一脚迈进咨询行业，历任麦肯锡咨询经理、罗兰贝格咨询总监，而后加入唯品会和好未来出任 CSO（首席战略官），现在是某全球咨询公司董事总经理，负责高科技互联网业务 03:25 名校博士入麦肯锡记 上世纪末咨询公司有神秘色彩，100 个博士集体上考场 毕业即进麦肯锡是什么感受呢？拿百万年薪“端茶送水” 美系麦肯锡 vs 德系罗兰贝格，大对比 17:05 总体而言，如何界定中腰部公司 “第一名吃肉，第二名喝汤，第三名什么都没有” PHD，永久的头部损伤？ 21:47 唯品会：两个温州老板闷声发大财的故事 进入唯品会，彼时它是中国电商第三极 很快，它就面临增速瓶颈、进入平台期 两个温州老板沈亚（Eric）和洪晓波（Arthur）的合作关系 拼多多刚上线几个月我们就监测到了它的崛起，想收购但它不卖 中腰部公司往往是大赛道里开辟的一个二级赛道 蔚、小、理仍然在二级赛道，他们有可能替代燃油车一级赛道 中腰部公司如何摆脱二级赛道诅咒？ “多元化”是多数中腰部公司打破宿命的方式 难难难，很多时候出生就决定了命运 为什么聚美优品没了，唯品会却还活着？ 51:00 好未来：沉默的 CEO、拒绝明星讲师、军团文化 张邦鑫带着独特的资源禀赋，冲进一个没有对手的赛道 好未来虽不是最出名的，但有极强大的特质 新东方培养脱口秀明星，好未来不！它打造集体军团 新东方和好未来的两种文化、两种特质，面对双减他们截然不同的处理风格 一句令人动容的话：“一鲸落而万物生” 特殊的资源禀赋中首要的是个性资源（偏执？不近人情？） 沉默的张邦鑫和好未来的反思文化 01:11:58 中腰部公司 CEO 的共性和天命 一级和二级赛道有哪些？ 创始人能“改天换命”吗？ 中腰部企业 CEO 的最大共性是，都不想做一家中腰部企业 他们对头部 CEO 怀抱着巨大的仰望，然而“时也命也” 这些中腰部公司 CEO，扣吗？ 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

《商业访谈录》的老朋友 Colin，返场啦！ 今天推出【职场人性】第二集，探讨的是组织行为学——企业内斗，究竟在斗什么。 【嘉宾小记】 英文名 Colin，毕业于复旦大学，职业生涯很长很长，从大学生创业计划“挑战杯”金奖到宝洁到 GE 通用电气到 BCG 波士顿咨询到百度公司副总裁再到美的总裁办总监，现在是爱博医疗的持股公司爱博星辰 CEO。 01:28 无形的内耗 vs 有形的内斗 05:16 什么导致了内斗？为什么为斗而斗？ 06:08 隐形的内耗更恶劣，无异于集体慢性自杀 12:07 那些保护伞、老白兔 14:06 一定程度的内斗被默许甚至被鼓励 23:02 当企业内“烟囱林立” 24:50 内斗是职场人的必选项么？ 26:38 基层没机会斗，中层高频地斗，高层低频但高强度地斗 27:39 请你具备一种能力：组织商 28:33 中间层是内斗主发地 31:24 高层内斗更高级、辐射范围广，演化成办公室政治 33:19 高层怎么看基层吃自己的瓜 41:20 旷日持久的被包装的争斗 45:50 市场越萎缩，内斗越高发 49:30 哪些岗位内斗更易发 50:07 个体如何保护自己不陷入泥潭 53:12 如何看待企业内“谁是谁的人”——你很可能猜错了 01:00:56 高处不胜寒的 CEO、掌握权谋之术的 CEO 01:04:13 一些感触和建议 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 Colin 往期节目：《那些挣到钱、消失的互联网中高层去哪了》 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

你肯定听过这些耳熟能详的书名：《达·芬奇密码》《追风筝的人》《大秦帝国》《穷查理宝典》和李录的《文明、现代化、价值投资与中国》——本集嘉宾施宏俊正是这些风靡一时书籍背后的出版人。 施宏俊是把芒格最早引入中国的人。2009 年他第一次见到芒格先生，把这本美国的咖啡书《穷查理宝典》带到中国。那时中国听过芒格这个名字者寥寥。往后的数十年芒格在华持续走红，其知名度甚至高于他在美国的名望。 再之后，施宏俊陆续出版了芒格中国学生李录的图书以及这本刚问世、集纳芒格所有股东会讲话的《芒格之道》。 而作为芒格的中国出版人，施宏俊本人也受到这位老先生思想的强烈启发，彻底改变了生活轨迹。 总之，这是一个人与书互为交错、相互影响的故事。 【嘉宾小记】 施宏俊曾任上海世纪出版集团副总裁、中信出版集团董事总经理，世纪文景、中信大方出版公司创办人，曾策划出版数百种图书，包括《达·芬奇密码》《追风筝的人》《大秦帝国》等现象级图书。 他也是《穷查理宝典》《芒格之道》《文明、现代化、价值投资与中国》的出版人。 04:01 出版人生涯和中国出版风云二十年 16:44 “那真是一个嘈杂的时代啊” 23:04 黄金十年就这样消逝了，人类缺乏一个抽象的书房 33:11 咖啡书《穷查理宝典》入华始末（登场人物：李录、六六、译者李继宏） 36:42 他在美国不算名人 38:17 第一次见面，芒格是不理人的 39:05 今年见芒格，问了他两小时问题 40:50 芒格让我有勇气离开中信，重启人生 42:50 芒格“富可敌国”的起点 48:38 《文明、现代化、价值投资与中国》背后的故事 51:23 谈《芒格之道》和芒格的家庭、秘诀和思维模型 01:06:54 向芒格学习交朋友 【听众福利】 评论点赞数最高者赠送一套礼盒装《芒格之道》 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

这集是和播客《老范聊创业》的串台，我和高樟资本创始合伙人范卫锋重新聊聊内容产业。范卫锋曾也是一名媒体人，2001 年起在《证券时报》社工作。而后，他转型投资人并于 2015 年创立高樟资本，投资了许多内容、流量和消费项目（包括饭统戴老板、星球研究所），到今天他投资的流量矩阵统计 3 亿。 但是，这位凭借着投内容建立起声名的投资人，如今几乎不投纯内容了，取而代之的是自己做内容。他说，内容是马鞍、是鞭子，而他要找的是千里马。2023 年了，内容还会是好项目、好生意吗？它会适合哪些人呢？ 02:19 最近和小马宋、林少、刘飞聊了聊，一些意外启发 05:08 从公众号生态发展轨迹看如今的播客生态 06:40 爆款能力绝对是天赋 06:59 我和咪蒙错过的故事 09:03 好的内容创作者 vs 好的内容企业家 12:00 播客的反流量逻辑 vs 抖音、哔哩哔哩 16:31 踢场子的话：“播客生态没有真正的头部” 18:10 2023 年了，内容项目还是好标的吗？ 20:10 内容是马鞍、是鞭子，而投资人在找千里马 23:16 投资人不投纯内容项目了，自己开始做内容 25:45 我有 2 个听友群，小马宋说他个人维护 93 个群 26:45 内容成功率远大于绝大多数生意，但它不一定是巨大的生意 29:02 做得好的内容公司有两种：玩 IP 的人和玩流量的人 30:30 内容组织：一个点加一个杠杆 31:53 复盘投资饭统戴老板、Bigverse、星球研究所始末 36:16 消费品公司比内容公司难度指数级提高 38:01 “做难而正确的事”是毒鸡汤 46:00 内容公司的三重境界 51:10 流量型内容公司 56:41 为什么投资人不投 UP 主？ 58:00 媒体人转型投资人那些事 01:03:11 建议年轻人不要给中老年人接盘 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 老范的节目：《老范聊创业》 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

在日常工作中你有没有一些感知——随着组织扩大，人的画像不仅变了，而且对于人的情商和在组织里生存能力的要求也大幅提升。 那么，情商是晋级的通行证吗？职业经理人真的是情商越高越好吗？ 本集我邀请龙湖前首席战略官王亚军，来聊聊情商这个矛盾又有意思的话题。他分享了非常精彩的观点。很有意思的一点是，他尤其讨厌“职场”这个词，特别是当高管也开始谈职场，这可是危险信号。 【嘉宾小记】 王亚军是境门管理创始人，曾经是龙湖集团首席战略官、宝龙地产执行副总裁、麦肯锡大中华区战略与组织转型业务创始团队成员。出版有《企业即算法》一书，对如何建设大规模敏捷组织有长期实践和研究。 02:07 了解嘉宾：清华-麦肯锡-龙湖-宝龙-咨询和投资 03:17 “高管都是人精”、“管理都是管人性”，这些是偏见还是事实 04:05 当我们谈论情商的时候，在谈什么 07:23 极端来说，情绪价值最高的是太监 08:40 搭建敏捷组织，要容忍低情商的人 12:36 为什么公司越大富有情商的人越多？ 13:55 情商对个人是低成本解决问题的方法，对组织却是高昂的 14:18 情商之于不同职业阶梯上的人：基层、中层、高层 17:19 当高管都是玩情商的人 vs 当高管都是低情商的人 （提到的人物：苹果乔布斯、中华人民共和国开国大将粟裕） 22:06 情商含量与公司发展阶段、市场竞争格局有巨大关系 22:36 当有外部危险时，低情商的人更有生存空间 25:20 我不喜欢“职场”这个词，意味有边界的游戏 27:34 作为顶层设计者，如何塑造更好的“场” 31:06 高管不能把情商当作解决问题的主要工具 31:59 人类行为的四种动机：性、恐惧、爱、信念 34:26 中层难干，应该怎么干？ 35:22 情商低的人，业务能力强？ 37:37 情商含量越高，公司越平庸？ 39:07 当“看破不说破”是生存必要手段，很危险 39:47 一些潜台词和隐晦的语言信号 42:17 满满现实感的基层 vs 缺乏现实感的高层 45:10 内行不看组织架构，坦率说架构怎么拼都行 54:14 我们做的不是战略、不是组织，做的是企业——组织难道能单独上市？ 56:07 从麦肯锡到地产公司开始喝酒了 57:34 在企业里，不要告诉我你著作等身 59:33 擅长在大公司生存的人来了，瓶颈也来了 01:00:15 智商、情商双高的第三类人，就做 CEO 了 01:04:40 双向 ChatGPT 是情绪滤镜，让我们生活在自我的 bubble 里 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

这是一集商业新闻评述，我们从马斯克 44 小时闪电访华谈起，聊聊今年上半年的外企 CEO 来华潮，我们该如何看待这股访问热潮与当今世界形势所呈现的反差？它的政商含义是什么？释放了哪些新信号？ 本集嘉宾是对宏观经济有长期观察的王威，目前他是某世界 500 强企业副总裁和董事会秘书。某种意义上，这次是逆全球化思潮下的一次重新连结。 【嘉宾小记】 王威的职业生涯起步于四大；2009-2017 年先后在中化集团负责投资并购和资本运营，参与并主导多起大型海外投资并购案；而后出任 A 股上市公司梅花生物 CFO；现在是某世界 500 强企业副总裁和董事会秘书。 00:11 嘉宾的自我介绍 00:41 马斯克这次访华的行程、目的和唯一的特别之处 03:00 为什么马斯克不支持民主党而高调表态支持共和党 04:53 戏剧的一幕：在华 44 小时，身价暴涨 340 亿，重回世界首富的宝座 06:09 和马斯克上次来华相比，整个世界已大不一样 10:54 全球割裂局势下，商界代表访问意味着什么？ 12:21 美概股会成为现实吗？ 16:53 商界大佬海外访问的一系列细节（握手/合影/议题）都有脚本 20:14 当马斯克和宁德时代曾毓群照片不经意地流出…… 21:51 会面时的心理战和信号释放 23:43 上半年密集的外企 CEO 访华潮的长长一串不完全名单 27:35 这些外企来华 CEO 分属全球的几股不同势力 30:17 海外访问团和中国访问团有截然不同的意义 32:21 访华潮对中国经济有刺激作用吗？ 34:58 对逆全球化思潮的一次重新连接 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

今天会是 AI 和大模型系列中最诙谐的一集。嘉宾是真格基金合伙人刘元。 我们从最近各地纷纷复兴的黑客马拉松（Hackathon）聊起。即刻前不久也组织了一场盛大的 AI 黑客松，刘元和数位投资人参与其中。但就在这些 AI 的狂欢夜里，他却时不时体会到一点人类的失落之意。 01:44 真格作为这轮 AI 投资的激进派基金之一 04:27 自我介绍和“著名的文艺投资人”由来 06:13 为什么文艺青年和优秀创业者有些背道而驰 07:57 当文艺青年开始投 AI，很多人惊呼文科生的春天来了 10:24 从近期黑客松的复兴开始聊起 11:54 参加即刻以 copilot 为主题的黑客松那一天，几个印象深刻的项目 （瓦总是指即刻创始人叶锡东） 19:59 对于 AI 应用层创业，投资人的普遍疑虑 24:36 到底什么是护城河？钱不是，人或许也不是 25:39 即刻做 AI 孵化器幕后：一个叫小宏的即友收购另一个叫 wong2 的即友 30:24 “确保中国下一波 AI 革命发生在即刻” 34:29 创业者一个月给自己发几万块工资，有问题吗？ 40:08 那天，黑客松观光团里的投资人们离开时在聊些什么 55:24 美国创投 system 和中国的对比 （从人的角度，对比小天才/操盘手/老司机/科学家四个象限） 58:59 “人类的时代成为了一个黄昏” 01:03:59 今年真格投的 10 多个 AI 项目是做什么的 01:08:04 投资人从看 AI 怎么投，到研究 AI 怎么用 01:08:58 夹缝中的 AI 创业者和他们的三重境界 01:15:13 现在，AI 项目呈现出鲜明的两极分化 01:17:29 “混沌是阶梯”，我们这代人的机会来了 01:11:34 在这间 IC（投委会）会议室里最近聊最多的话题 01:24:04 最后的快问快答 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

特伦斯·谢诺夫斯基（Terrence Sejnowski）是杰弗里·辛顿（Geoffrey Hinton）之外，另一位深度学习奠基人、先驱人物。 上世纪 80 年代，在深度学习经历了漫长的寒潮与黯淡后，它的出现为极少数相信“连接主义”、“神经网络”和“深度学习”的研究人员，带来一丝曙光。 “我们就是 AI 的莱特兄弟。”谢诺夫斯基说。 在很长一段时间，深度学习都不是人工智能主流学派。彼时的统治者是 MIT 人工智能实验室的马文·明斯基（Marvin Minsky），他曾尖锐指出深度学习的重大缺陷，并围绕自己对人工智能的见解构建了一套体系。绝大部分科学家都是他的追随者，信奉“符号主义”。 这是势力悬殊的两个学派。“符号主义”是基于逻辑推理和编程规则的学派；“连接主义”则更像是逆向工程大脑，通过模拟神经元之间的连接和权重调整来处理信息。 后来，辛顿成为 AI 教父、深度学习之父，以 4400 万美金将自己的公司卖给 Google 后出任 Google 科学家，他的学生 IIya Sutskever 参与创立了如今炙手可热的 OpenAI。 谢诺夫斯基则是美国四院院士，也是全美在世仅三位的四院院士之一。他有一档知名的慕课《学习如何学习》（Learning How To Learn）。 对话中，他谈到神秘莫测的大脑、AI 派系对决颇有冲击力的一幕、人工智能的潜在危险，以及大语言模型的未来演进方向等话题。 他认为，给 AI 注入情感要比加入语言更容易，未来每家公司都会建立自己的模型。 如果你对深度学习、AI 很感兴趣，欢迎参考本期节目。 中文全文翻译见：《对话深度学习奠基人谢诺夫斯基：穿过这扇门，再也不会一样了》 给对深度学习感兴趣的听众朋友们推荐两本书： 《深度学习》（The Deep Learning Revolution），作者是本集嘉宾，这本书在全球销量超过 300 万 《深度学习革命》（Genius Makers），作者是《连线》和《纽约时报》的记者 Cade Metz 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往文字版 & 音频版 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺

这期主题是车。在刚刚过去的 2023 年上海车展上，一名咨询公司的德国同事，表达对车展观感是：受到了惊吓。 本集节目，我邀请了从 1996 年就开始读汽车专业，而后从事汽车相关咨询和投资快 20 年的张君毅老师，来聊聊这届特斯拉缺席的、有史以来最热闹最卷的、外企高管纷纷来华的特殊车展。 车展是一幅当代汽车众生图。我们从展览会出发，依次点评了身处如今转型年代的美系、德系、中国车企的场上表现和未来可能。 01:46 简述个人经历：同济大学汽车工程系-管理咨询公司并购和咨询-参与创立蔚来资本-奥纬咨询负责汽车和工业品业务 06:24 中德影响力相互渗透（从向德国学习，到以中国需求定义车型、中德车企争夺） 10:36 对本届车展的整体观察，很多外企 CEO 在华待了很长时间 13:42 大众集团最近人事地震，车展就是导火索 15:00 德国同事为什么惊吓 17:15 几个 1/3 的启示 19:21 哪些品牌表现亮眼，哪些平庸？（受冷落的部分豪华车） 21:36 特斯拉的缺席，马斯克的全局筹谋、新闻对冲 27:21 特斯拉降价和蔓延的车企降价潮，成因剖析和现状 31:50 价格战是透支行为 38:04 美系、法系车企为什么表现平庸 41:23 谈这次的明星之一德系车企（宝马说家在中国） 47:00 复杂的决策权问题：某合资车型在中国成功，总部却把决策权从地方拿回总部 49:20 大众是中心决策，通用早期成功缘于决策分散 50:50 德系企业目前的优势是什么 52:58 （口误：沃尔沃声称目标是到 2030 年全部电动化） 59:54 亏损、负债都不会让企业死亡，但它会死在现金流上 01:01:32 李斌：“这世界上还有比卖车更难的事吗？” 01:09:14 中国车企的表现（讨好女性和年轻人） 01:11:18 “今年是非常热闹的车展，但也有可能是最热闹的车展” 01:12:17 2023 年之于全球汽车产业的意义 01:15:27 中国车企洗牌，最后的 13 张门票 01:17:03 合资企业会淡出历史舞台吗 01:22:45 生动的观察：女性买车取悦自己 vs 理想奶爸车，开阿斯顿马丁的中国车主平均年龄比海外小 20 岁 【更多信息】 本集首发于腾讯新闻，点击前往音频版 联络我们：微博@张小珺-Benita，小红书@张小珺 jùn 更多信息欢迎关注公众号：张小珺